Pour le bien de DeFi, Maker devrait blâmer les pertes du jeudi noir

Bitcoin

Anthony Xie est le fondateur de HodlBot, un outil de trading qui permet aux investisseurs de crypto-monnaie d'automatiser leurs stratégies de trading.

De nombreuses tiges de crypto-monnaie à vie ont vu leurs économies anéanties le jeudi noir lorsqu'un crash soudain des prix a déclenché la vente aux enchères d'éthereum sous-garanti affiché sur les coffres de MakerDAO.

Bien que le système n'ait pas connu de dysfonctionnement technique, une confluence de facteurs a permis à certains opportunistes de remporter les enchères de garantie malgré la soumission d'offres extrêmement basses.

La question est de savoir si MakerDAO devrait être tenu responsable de cet incident.

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Pour mieux comprendre cette situation, tout d'abord, quelques informations sur le fonctionnement de MakerDAO.

Pour que DAI maintienne son prix à 1 $, il doit verrouiller 1 $ dans l'éther, plus un excédent dans une position de dette garantie.

Le but de la sur-garantie est d'aider DAI à maintenir sa parité monétaire. De cette façon, lorsque le prix des ETH chute, la valeur de la garantie sous-jacente reste égale ou supérieure à la valeur des DAI émis. Le taux de règlement cible détermine le montant de surdimensionnement requis.

En cas de baisse de prix, DAI peut être laissé sans garantie.

Plus d'un tiers de toutes les colonies étaient pratiquement libres.

L'ETH sous-jacent ne peut résister à une baisse de prix avant d'avoir moins de valeur que son DAI correspondant.

Dans ce cas, les utilisateurs peuvent déclencher des enchères de garantie sur les coffres-forts qui ont maintenant très peu de fonds.

Le processus d'enchères de garantie

Le réseau MakerDAO considère qu'un coffre-fort n'est pas sûr une fois que la garantie publiée tombe en dessous du montant requis par l'indice de règlement.

Lorsque les coffres sont par défaut, tout utilisateur peut déclencher une enchère de garantie en soumettant une transaction de morsure qui identifie le coffre non sécurisé.

Une fois l'enchère commencée, les participants enchérissent avec DAI pour acheter la garantie.

L'enchère la plus élevée remporte l'enchère lorsqu'elle reste invaincue pendant la durée d'enchère minimale (10 minutes).

Bien que ce système d'enchères ait fonctionné dans le passé dans des circonstances normales, l'accident a entraîné des conditions défavorables qui ont provoqué un court-circuit et un dysfonctionnement du système d'enchères. Par conséquent, 8,3 millions de dollars d'Ethereum ont été réglés pour 0 $.

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Lors du crash, le réseau ETH a connu une forte congestion et une augmentation des prix du gaz. Les oracles des prix, éléments du système chargés d'obtenir les prix du marché, ont été retardés.

Une fois que les oracles de prix sont revenus avec la nouvelle du krach boursier, le système amélioré a considéré qu'un grand nombre de coffres-forts étaient sous-garantis à la fois.

Après avoir saisi l'opportunité, certains utilisateurs ont commencé à activer les enchères de liquidation. Ils ont ensuite fait des offres très basses, souvent à 0 $, car ils se sont rendu compte qu'aucun autre "tuteur" n'offrait contre eux.

Si personne d'autre n'a fait d'offre, c'est parce que le marché des tenanciers s'est effondré. Non seulement le trafic réseau important a réduit le nombre de tuteurs en masse, mais il y avait aussi une contrainte de liquidité. De nombreux tuteurs ont fermé parce qu'ils n'étaient pas en mesure de régler les ETH assez rapidement pour DAI. D'autres ont refusé de participer pendant la contrainte de liquidité car le prix des ETH baissait trop vite. Par exemple, les utilisateurs ont subi une perte après avoir acheté ETH pour 170 DAI et l'avoir vendu à 130 DAI deux heures plus tard.

 
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