Un port mondial dans une tempête de marché?

Bitcoin-BTC

Noelle Acheson est une vétérane en analyse commerciale et directrice de recherche chez CoinDesk. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "L'article suivant a été initialement publié sur & nbsp;Crypto institutionnel par CoinDesk, un bulletin hebdomadaire axé sur l'investissement institutionnel dans les actifs cryptographiques. & nbsp;Inscrivez-vous gratuitement ici."data-reactid =" 20 ">L'article suivant a été initialement publié sur Crypto institutionnel par CoinDesk, un bulletin hebdomadaire axé sur l'investissement institutionnel dans les actifs cryptographiques. Inscrivez-vous gratuitement ici.

Après les tempêtes de marché des deux dernières semaines, nous pourrions tous utiliser des (relativement) bonnes nouvelles. Et c'est cela: les tempêtes apportent destruction mais aussi clarté.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Connexes: Vers l'inconnu: pas de limite aux injections d'argent de la Fed"data-reactid =" 22 ">Connexes: Vers l'inconnu: pas de limite aux injections d'argent de la Fed

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Comme je tape, bitcoin (BTC) rebondit, mais qui sait quels changements sauvages il aura subis au moment de sa sortie? Le prix du bitcoin n'est donc pas où chercher la clarté maintenant. C'est plus existentiel que ça. "Data-reactid =" 23 "> Au moment où j'écris, le bitcoin (BTC) rebondit, mais qui sait quels changements sauvages il aura subi au moment de la publication? Le prix du bitcoin n'est donc pas où chercher la clarté maintenant, il est plus existentiel que ça.

Du chaos des dernières semaines, dans lequel tout a évolué, une distinction plus claire s'est dégagée entre les classes d'actifs.

Une plus grande clarté en soi peut être une bonne nouvelle, mais ce que nous voyons ne l'est pas.

Regardons les nouveaux fondamentaux.

<h2 class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Pluie ou brillance"data-reactid =" 27 ">Pluie ou brillance

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Connexes: Bitcoin, Gold Spike alors que Fed présente un package illimité de stimulation du coronavirus"data-reactid =" 28 ">Connexes: Bitcoin, Gold Spike alors que Fed présente un package illimité de stimulation du coronavirus

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Premièrement, l'équité: les bénéfices attendus ont baissé, il y a quelques semaines, aux États-Unis et en Europe, l'entreprise fonctionnait, bien que mal à l'aise. Maintenant, les bars et restaurants sont fermés Dans de nombreux centres de population, des événements ont été annulés, des magasins sont fermés, des avions sont au sol … La liste des secteurs touchés par les précautions virales nécessaires est longue et alarmante. "Data-reactid =" 29 "> Premièrement, les actions: les bénéfices attendus sont en baisse dans tous les domaines, peut-être d'un montant énorme. Il y a quelques semaines, aux États-Unis et en Europe, l'activité était en hausse, bien que dans la peur Maintenant, les bars et les restaurants sont fermés dans de nombreux centres de population, les événements ont été annulés, les magasins sont fermés, les avions sont sur le terrain … La liste des secteurs touchés par les précautions nécessaires contre les virus est longue et alarmant.

Ensuite, les obligations d'État: s'il y a une chose que le marché obligataire déteste, c'est l'inflation. Le déroulement de la mondialisation en raison des contraintes des chaînes d'approvisionnement entraînera une hausse des coûts de fabrication, alimentant les prix. Vaporiser généreusement de l'argent autour du système dans l'espoir de stimuler les dépenses, dans une crise de l'offre, et cela ajoutera à la pression inflationniste. Les rendements nominaux de la dette publique sont à des niveaux historiquement bas; L'inflation poussera encore plus de rendements réels en territoire négatif.

Pour ceux qui s'intéressent à l'inflation, le bitcoin est encore plus résistant que l'or.

Quant aux obligations d'entreprises, la forte baisse des bénéfices couplée à la hausse des coûts pourrait déclencher une vague de défauts.

Et l'or? Le refuge sûr traditionnel se portera probablement bien à moyen terme, car les investisseurs se souviennent de ses propriétés anti-inflationnistes. L'or surpasse traditionnellement dans les environnements à faible taux, ces derniers ne manquent pas de nos jours. De plus, son manque de revenus le rend moins vulnérable aux baisses de l'activité économique.

Et puis il y a le Bitcoin. Sa forte volatilité le rend impropre à de nombreux investisseurs. Mais ceux qui pensent que l'or a du sens dans ce monde fou vont probablement y regarder de plus près, surtout après la perspective de changement de tempête à laquelle nous venons de résister (avec probablement plus à venir). Même les sceptiques quant à la place de l'or dans un portefeuille diversifié seront sûrement curieux de trouver une alternative numérique qui corrige certaines des faiblesses du métal tout en révélant des relations avec l'économie plus large qu'aucun autre actif n'a.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La semaine dernière, j'ai écrit sur la façon dont & nbsp;pas un refuge. Voici la chose: ce n'est pas nécessaire. "Data-reactid =" 37 "> La semaine dernière, j'ai écrit que ce n'était pas un havre de paix. Voici la chose: ce n'est pas obligatoire.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "See aussi: Alors que cette crise s'aggrave, le Bitcoin redeviendra un refuge sûr"data-reactid =" 38 ">See aussi: Alors que cette crise s'aggrave, le Bitcoin redeviendra un refuge sûr

Pour ceux qui s'intéressent à l'inflation, le bitcoin est encore plus résistant que l'or. Son approvisionnement relié et préprogrammé est à l'abri des fluctuations de prix. Cependant, une forte augmentation du prix de l'or devrait entraîner une augmentation de l'offre sur le marché à mesure que la production augmente, et pourrait même affecter la limite estimée d'approvisionnement à mesure que les autres méthodes d'exploitation deviendront rentables.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Pour ceux qui sont préoccupés par une grave crise économique, le bitcoin est pratiquement le seul actif qui n'est pas directement affecté par la macroéconomie. Pas de revenus à couper ou de chaînes d'approvisionnement entravant l'accès. Des facteurs externes tels que les coûts énergétiques et les chaînes d'approvisionnement peuvent affecter & nbsp;économie minière, mais le bitcoin lui-même s'adapte aux changements dans la maintenance de son réseau. Lorsque les mineurs ferment leurs portes, Bitcoin devient moins cher pour la mine, ce qui rend finalement l'entreprise à nouveau rentable. pas de revenus à couper et pas de chaînes d'approvisionnement entravant l'accès. Des facteurs externes tels que les coûts énergétiques et les chaînes d'approvisionnement peuvent affecter l'économie des mineurs, mais le bitcoin lui-même s'adapte aux changements dans la maintenance de son réseau. Lorsque les mineurs ferment leurs portes, le bitcoin devient moins cher pour la mine, ce qui rend finalement l'entreprise à nouveau rentable.

<h2 class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Gardez-le pour un jour de pluie"data-reactid =" 41 ">Gardez-le pour un jour de pluie

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Ce qui fait encore plus du Bitcoin une classe d'actifs seul peut être & nbsp;indirectement & nbsp;fortement impacté par la macroéconomie. L'impact proviendra de nombreux vecteurs, mais surtout de la politique monétaire souple, des marchés des devises, des économies émergentes et des tendances populistes. "Data-reactid =" 42 "> Ce qui rend Bitcoin encore plus d'une classe d'actifs unique, c'est qu'il peut être indirectement fortement impacté par la macroéconomie. L'impact proviendra de nombreux vecteurs, mais surtout de la politique monétaire souple, des marchés des devises, des économies émergentes et des tendances populistes.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "1) & nbsp;Une politique monétaire laxiste: Les banques centrales du monde entier frappant les marchés avec tout ce qu'elles peuvent, les contraintes de masse monétaire ont été jeté par la fenêtre. Alors que cette crise se déroule, le montant d'argent qui entrera dans le système pour aider non seulement les marchés mais aussi les citoyens et les entreprises éclipsera ce que nous avons vu en 2008. À l'époque, les marchés menaçaient de pousser l'économie à un mur, donc c'était rassurant qu'ils étaient primordiaux. Maintenant, la menace pour l'économie pousse les marchés vers le mur. Les tactiques habituelles qui atténuent la panique du marché ne vont pas stimuler la demande qui titube par des fermetures obligatoires, des pertes d'utilisations et une peur générale. & Nbsp; "data-reactid =" 47 "> 1) Une politique monétaire laxiste: Avec les banques centrales du monde entier frappant les marchés avec tout ce qu'elles peuvent, les restrictions sur la masse monétaire ont été supprimées. Alors que cette crise se déroule, le montant d'argent qui entrera dans le système pour aider non seulement les marchés mais aussi les citoyens et les entreprises éclipsera ce que nous avons vu en 2008. À l'époque, les marchés menaçaient de pousser l'économie à un mur, donc c'était rassurant qu'ils étaient primordiaux. Maintenant, la menace pour l'économie pousse les marchés vers le mur. Les tactiques habituelles qui atténuent la panique du marché ne vont pas stimuler la demande qui est ébranlée par les fermetures obligatoires, les pertes d'emplois et la peur généralisée.

L'impression d'argent pourrait peut-être aider si elle est vraiment entre les mains des consommateurs, mais cela créera une pression inflationniste dans une économie sans outils pour la combattre. L'arme anti-inflationniste habituelle consiste à relever les taux d'intérêt, mais le faire dans un environnement très endetté pourrait déclencher des vagues de défaillances d'entreprises et même souveraines.

Les pressions inflationnistes croissantes et la dégradation constante de la devise augmenteront probablement l'intérêt pour les actifs déflationnistes comme le bitcoin et l'or qui peuvent également être utilisés pour le paiement dans certaines circonstances.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "2) & nbsp;Marchés monétaires: Les investisseurs du monde entier fuient en dollars, augmentant leur valeur par rapport aux autres devises. Cela pourrait aider le consommateur américain. USA En rendant les importations moins chères, si les importations n'étaient pas perturbées par les contraintes de la chaîne d'approvisionnement. Mais avec un dollar plus fort, le secteur manufacturier américain deviendra non compétitif, et les détenteurs étrangers de dettes libellées en dollars pourraient être contraints de faire défaut. Les coûts d'importation et de service de la dette d'autres pays vont monter en flèche, affaiblir leur monnaie et pousser le dollar encore plus loin. & Nbsp; "data-reactid =" 50 "> 2) Marchés monétaires: Les investisseurs du monde entier fuient en dollars, augmentant leur valeur par rapport aux autres devises. Cela pourrait aider le consommateur américain. USA En rendant les importations moins chères, si les importations n'étaient pas perturbées par les contraintes de la chaîne d'approvisionnement. Mais avec un dollar plus fort, le secteur manufacturier américain deviendra non compétitif, et les détenteurs étrangers de dettes libellées en dollars pourraient être contraints de faire défaut. Les coûts d'importation et de service de la dette d'autres pays vont monter en flèche, affaiblir leur monnaie et pousser le dollar encore plus loin.

La demande croissante de dollars pourrait entraîner une crise de liquidité monétaire: les lignes de change étendues aux banques centrales étrangères lors de l'intervention de la Fed vendredi dernier ont été élargies jeudi, signe inquiétant que la décision initiale n'a pas été prise. assez pour apaiser la tension sur les marchés Forex.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Voir aussi: Vers l'inconnu: pas de limite aux injections d'argent de la Fed"data-reactid =" 52 ">Voir aussi: Vers l'inconnu: pas de limite aux injections d'argent de la Fed

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Les appels se multiplient pour une action concertée similaire à celle de 1985 & nbsp;Accord PlazaMais obtenir les pouvoirs économiques pour suivre l'exemple d'un gouvernement «États-Unis d'abord» dont le leader a basé une grande partie de sa campagne sur les promesses d'un mur sera un défi beaucoup plus difficile que le désespoir qui a suivi la tardive stagflation du 20e siècle. & nbsp;
Les fractures de l'ordre monétaire mondial devenant de plus en plus évidentes, les économistes et les investisseurs se demanderont à quoi ressemblera le prochain ordre monétaire. Bitcoin peut ou non faire partie de cette solution, mais c'est & nbsp;un nouvel outil dans la boite. & nbsp;
"data-reactid =" 53 "> Les appels se multiplient pour une action concertée similaire à l'Accord de Plaza de 1985, mais en obtenant des pouvoirs économiques pour suivre l'exemple d'un gouvernement" America First "dont le leader a basé une grande partie de sa campagne sur Les promesses d'un mur seront un défi beaucoup plus difficile que dans le désespoir après la stagflation de la fin du XXe siècle.

Les fractures de l'ordre monétaire mondial devenant de plus en plus évidentes, les économistes et les investisseurs se demanderont à quoi ressemblera le prochain ordre monétaire. Bitcoin peut ou non faire partie de cette solution, mais c'est un nouvel outil dans la boîte.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "3) & nbsp;Économies émergentes: Une forte escalade des prix en dollars, combinée à une contraction de la demande, pourrait pousser les économies non dollar en récession, susceptibles de provoquer des troubles sociaux. Dans certaines parties du monde, cela pourrait faire face à des représailles rapides ou même à un changement de régime. Le parti pris confiscatoire des partis politiques naviguant dans une lutte de pouvoir pourrait & nbsp;intensifier l'intérêt& nbsp; dans un magasin de valeur liquide et semi-privé. "data-reactid =" 54 "> 3) Économies émergentes: Une forte escalade des prix en dollars, combinée à une contraction de la demande, pourrait pousser les économies non dollar en récession, susceptibles de provoquer des troubles sociaux. Dans certaines parties du monde, cela pourrait faire face à des représailles rapides ou même à un changement de régime. Le parti pris confiscatoire des partis politiques menant une lutte pour le pouvoir pourrait intensifier l'intérêt pour une réserve de valeur liquide et semi-privée.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "4) & nbsp;Tendances populistes: Alors que les démocraties plus établies géreront les récessions et les troubles sociaux par le biais de négociations et de réparations, elles peuvent même s'égarer dans les tendances populistes. Très probablement, ils prendront la forme d'un soutien supplémentaire pour les systèmes de santé surchargés, ainsi que pour les citoyens et les entreprises touchés par les fermetures obligatoires et la baisse de la demande qui en résulte. "Data-reactid =" 55 "> 4) Tendances populistes: Alors que les démocraties plus établies géreront les récessions et les troubles sociaux par le biais de négociations et de réparations, elles peuvent même s'égarer dans les tendances populistes. Très probablement, ils prendront la forme d'un soutien supplémentaire pour les systèmes de santé surchargés, ainsi que pour les citoyens et les entreprises touchés par les fermetures obligatoires et la baisse de la demande qui en résulte.

Pour maintenir la demande d'équilibre budgétaire, ce soutien est susceptible d'être payé par le biais de la politique budgétaire, ce qui signifie des hausses d'impôts. Bien que le Bitcoin ne devrait jamais être utilisé pour éviter la taxe (jamais, d'accord?), Les investisseurs de certaines juridictions peuvent penser qu'il vaut le risque de sanctions sévères lorsqu'ils sont capturés.

Mais plus important encore, les mesures fiscales sont généralement plus indulgentes envers les gains en capital que les revenus élevés, dans un esprit d'encouragement à l'investissement. Cela pourrait pousser des particuliers fortunés vers des actifs présentant un profil rendement / risque élevé.

<h2 class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "À la poursuite des arcs-en-ciel"data-reactid =" 58 ">À la poursuite des arcs-en-ciel

Dans un marché où tout monte, la poussière qui en résulte peut brouiller l'aperçu. Après une tempête torrentielle, il y a des dégâts, mais la poussière a disparu. Les bords sont plus nets et les couleurs sont plus vives. Pour étendre davantage la métaphore, le soleil ne se lèvera peut-être pas pendant un certain temps, mais si nous regardons les hypothèses ci-dessus, les investisseurs du monde entier verront probablement dans les attributs bitcoin qui, jusqu'à présent, n'étaient pas si importants. .

Il ne s'agit évidemment pas de conseils en investissement, et tous les investisseurs travaillent selon des paramètres de risque-rendement différents. C'est un rappel que nous devons tous remettre en question les hypothèses, nous informer, poser des questions différentes et réfléchir soigneusement. Et c'est maintenant le meilleur moment pour le faire.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Divulgation: Rien dans ce bulletin ne doit être considéré comme un conseil en investissement. L'auteur est détenteur à long terme d'une petite quantité de bitcoin et d'éther. Leurs opinions sont les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk."data-reactid =" 61 ">Divulgation: Rien dans ce bulletin ne doit être considéré comme un conseil en investissement. L'auteur est détenteur à long terme d'une petite quantité de bitcoin et d'éther. Leurs opinions sont les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk.

Histoires liées

4.7 (92%) 28 votes

 
Clause de non-responsabilité : l’opinion exprimée ici n’est pas un conseil en investissement, il est fourni à titre informatif uniquement. Cela ne reflète pas nécessairement l'opinion de BigCoin. Tous les investissements et toutes les transactions comportent des risques, vous devez donc toujours effectuer vos propres recherches avant de prendre des décisions. Nous ne recommandons pas d'investir de l'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre. Les points de vue et opinions exprimés ici ne reflètent pas ceux de BigCoin.eu et ne constituent pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches.